Обзор финансовых рынков за июнь 2018

Мировые рынки: продолжение консолидации

Индекc	31.05.2018	29.06.2018	Изменение	Изменение, %	max	От макс., %
S&P500	2 705,27	2 718,37	+13,10	+0,48%	2 872,87	-5,38%
Dow Jones	24 415,84	24 271,41	-144,43	-0,59%	26 616,71	-8,81%
Nasdaq 100	6 967,73	7 040,80	+73,07	+1,05%	7 309,99	-3,68%
VIX (CBOE)	15,43	16,09	+0,66	+4,28%	-	-
DAX	12 604,89	12 306,00	-298,89	-2,37%	13 525,56	-9,02%
CAC40	5 398,40	5 323,53	-74,87	-1,39%	5 567,03	-4,37%
FTSE100	7 678,20	7 636,90	-41,30	-0,54%	7 903,50	-3,37%
Nikkei	22 201,82	22 304,51	+102,69	+0,46%	24 129,34	-7,56%

 

В июне на мировых фондовых рынках, по сути, не происходило ничего интересного: основные индексы «торговались» вблизи майских уровней, волатильность при этом была низкой.

На американском рынке лучше других себя «чувствовали» акции высокотехнологических компаний, благодаря чему индекс Nasdaq20 июня обновил свой исторический максимум, преодолев отметку 7300 пунктов, после чего произошел некоторый откат и к концу месяца цена почти достигла уровня конца мая этого года, впрочем, продемонстрировав за месяц рост на 1,05%.

Индекс «индустриальных» компаний DowJonesпоказал динамику несколько худшую, чем Nasdaq: максимум от 26 января 2018 года обновлен не был, да и далеко было до него: на пике роста, 11 июня, значение индекса «не дотягивало» до максимума более 4,5%. А уже 12 июня (на неделю раньше, чем в Nasdaq) незначительный рост начала месяца сменился снижением, которое привело индекс на отметки немного ниже отметок начала месяца. Снижение индекса DowJonesза июнь 2018 года составило незначительные 0,59%.

Динамика основных европейских индексов, почти такая же незначительная, как у американских, все же была направлена в одну сторону - снижения. Английский FTSE100 и французский CAC40 во второй половине мая обновили свои исторические максимумы (21 мая – CAC40 и 22 мая – FTSE100), после чего произошел некоторый откат, который и продолжился в июне. Немецкий DAXобновить свой максимум в мае не смог, а снижение второй половины июня вывело его на уровни апреля 2018 года.

 

Нефть: WTIобновила майский максимум, а Brent - нет

Сорт нефти	31.05.2018	29.06.2018	Изменение	Изменение, %
Brent	77,58	79,21	+1,63	+2,10%
WTI (Light)	67,03	74,26	+7,23	+10,79%

 

Во второй половине июня произошел достаточно уверенный рост цен на нефть, который компенсировал снижение, начавшееся 22 мая, когда нефтяные цены обновили свои 3-х летние максимумы, и длившееся до 15 июня. При этом, по итогам месяца, рост цен на американскую WTI в 5 раз превзошел рост цен на европейскую Brent, в результате чего цены на WTIобновили майский максимум, а цены на Brent– нет. Спред между ценами на данные сорта нефти за июнь снизился практически вдвое: с 9,5 до 5 долл.

Произошло это на фоне вышедших отчетов EIA (U.S. EnergyInformationAdministration), показавших существенное сниджение запасов нефти в США: в отчете от 20.06.2018 снижение составило -5,9 мб/д, а в отчете от 27.06.2018 – уже целых -9,9 мб/д, при этом, согласно данным отчетам, рост добычи в США остановился и на протяжении 2 недель показывал нулевую динамику.

Произошедший опережающий рост цен на американскую нефть, а также произошедшее снижение ее запасов, можно объяснить повышенным спросом на нее ввиду образовавшейся ее дешевизны относительно европейской (при схожем, или даже лучшем качестве). Нефтетрейдеры в США отдавали предпочтение WTIв ущерб Brent, что подтверждается данными о снижении нетто-импорта в США нефти и нефтепродуктов за аналогичный период. В результате повышенный спрос на нефть марки WTIснизил образовавшийся аномальный спред в ценах двух основных мировых сортах нефти до вполне «приемлемых» 5 долл. (за баррель). Вполне вероятно, что в дальнейшем спред продолжит снижаться, и даже возможно мы снова увидим более дорогую по сравнению с Brentнефть WTI.

 

Российский рынок: топтание на месте

Индекс/эмитент	31.05.2018	29.06.2018	Изменение	Изменение, %	max	От макс., %
IMOEX (ММВБ)	2 302,88	2 295,95	-6,93	-0,30%	2 376,96	-3,41%
RTSI (РТС)	1 162,98	1 154,16	-8,82	-0,76%	2 498,10	-53,80%
Сбербанк	222,36	218,00	-4,36	-1,96%	285,00	-23,51%
Газпром	145,00	141,01	-3,99	-2,75%	369,50	-61,84%
ЛУКОЙЛ	4 209,00	4 350,00	+141,00	+3,35%	4 453,50	-2,32%
Магнит	5 111,00	4 600,00	-511,00	-10,00%	12 944,00	-64,46%
Новатек	838,20	852,80	+14,60	+1,74%	865,20	-1,43%
ГМК Норникель	11 111,00	11 399,00	+288,00	+2,59%	12 247,00	-6,92%
Роснефть	385,30	396,15	+10,85	+2,82%	425,70	-6,94%
ВТБ	0,04989	0,04801	-0,0019	-3,77%	0,1749	-72,55%
Аэрофлот	140,80	139,80	-1,00	-0,71%	225,00	-37,87%

 

За прошедший июнь российский фондовый рынок изменился не существенно: индекс РТС снизился всего на 0,76%, а индекс ММВБ (выраженный в национальной валюте) – и того меньше – на 0,3%. Лучше рынка себя чувствовали акции нефтяных компаний и компаний – экспортеров: бумаги ЛУКОЙЛа выросли на +3,35%, Новатека на +1,74%, Роснефти – на +2,82% и ГМК Норникель – на +2,59%. Хуже рынка оказали результаты акции финансового сектора (Сбербанк -1,96%, ВТБ -3,77%) и розницы (Магнит -10%). Акции газового монополиста Газпрома также снизились на 2,75%.

На российском рынке акций вот уже который месяц наблюдается отток иностранного капитала, который сейчас происходит на всех развивающихся рынках, однако «благодаря» несколько подешевевшему рублю и связанной с этим переоценкой стоимости бумаг, индекс ММВБ до сих пор находится вблизи своих исторических вершин, в то время как индекс РТС «плетется» далеко позади. Весь 2018 год американский Федрезерв проводит политику снижения своего баланса, что означает изъятие ликвидности с рынка, причем в планах у ФРС увеличение темпов продаж. ЕЦБ, похоже, теперь также склоняется к сворачиванию политики увеличения баланса, а это значит, что ликвидности на рынке в дальнейшем будет становиться все меньше, что и дальше будет продолжать способствовать выводу средств с наиболее рискованных и наименее ликвидных рынков. Данные факторы продолжат и далее оказывать определенное давление на национальную валюту, индекс РТС и вложения в российские облигации.

 

Валюты: доллар выше 60 руб. – это новая реальность?

Валютная пара	31.05.2018	29.06.2018	Изменение	Изменение, %
EUR/USD	1,1690	1,1682	-0,0009	-0,07%
USD/RUB	62,405	62,77	+0,365	+0,58%
EUR/RUB	72,9775	73,29	+0,3125	+0,43%
Индекс доллара	93,977	94,47	+0,493	+0,52%

 

Индекс доллара за прошедший месяц изменился незначительно и вырос на 0,52%. Курс Евро при этом снизился всего на 0,07%. Курс доллара к российскому рублю почти весь июнь был выше 62 руб. за доллар, а курс евро не опускался ниже 72 руб. за евро. Таким образом, после резкого ослабления рубля в «черный понедельник» 9 апреля, он так и не приблизился к до апрельским значениям, даже несмотря на, казалось бы, высокие цены на нефть. Виной тому, скорее всего, является продолжающийся в течение всего 2018 года отток капитала с развивающихся рынков, связанный с изъятием ликвидности ФРС, который и «бьет» по всем национальным валютам. И, т.к. сужение ликвидности, видимо, будет продолжаться и дальше, российский рубль будет, скорее всего, и дальше находиться под давлением.

 

Криптовалюты: пузырь продолжает сдуваться

Криптовалюта	31.05.2018	30.06.2018	Изменение	Изменение, %
BTC/USD (Bitcoin)	7 485,80	6 391,50	-1094,3	-14,62%
LTC/USD (Litecoin)	118,31	81,21	-37,105	-31,36%
ETH/USD (Ethereum)	577,00	453,85	-123,15	-21,34%

 

Июнь для криптовалют закончился со знаком «минус»: bitcoinпотерял в цене 14,62%, Ethereumснизился на 21,34%, а Litecoinупал на 31,36%. От своих максимальных цен в декабре 2017 – январе 2018 криптовалюты уже потеряли более 2/3 стоимости. Таким образом, можно констатировать факт того, что надутый в 2017 году пузырь на этом сегменте рынка уже сдулся и цена ищет свое «равновесное» значение, а изъятие центробанками ликвидности с рынка явно будет оказывать негативное воздействие на стоимость данных «виртуальных» активов.