Обзор финансовых рынков 24.11.2017 – 01.12.2017

Американские рынки снова обновили свои максимумы, но европейские рынки их не поддержали

Индекc	24.11.2017	01.12.2017	Изменение	Изменение, %	max	От макс., %
S&P500	2 602,42	2 642,74	40,32	+1,55%	2 657,74	-0,56%
Dow Jones	23 557,99	24 231,14	673,15	+2,86%	24 327,82	-0,40%
Nasdaq 100	6 409,25	6 338,00	-71,25	-1,11%	6 426,00	-1,37%
DAX	13 059,84	12 861,49	-198,35	-1,52%	13 525,56	-4,91%
CAC40	5 390,46	5 316,89	-73,57	-1,36%	5 536,40	-3,96%
FTSE100	7 409,64	7 300,49	-109,15	-1,47%	7 598,99	-3,93%
Nikkei	22 550,85	22 819,03	268,18	1,19%	22 994,31	-0,76%

 

За прошедшую неделю все три основных биржевых индекса США обновили свои исторические максимумы: промышленный индекс DowJonesдостиг отметки 24 327 пунктов, высокотехнологичный Nasdaq – 6 426 пунктов, а индекс «широкого рынка» S&P500 – 2 657 пунктов. «Драйвером» для продолжения роста американского рынка, скорее всего, послужило вынесение на голосование в Сенат давно обещанной Трампом налоговой реформы, предлагающей серьезное снижение налогового бремени для американских компаний, в частности, снижение налога на прибыль с текущих 35% до 20%. Особенно хорошо на ожиданиях принятия реформы рос индекс DowJones, прибавивший за неделю 2,86%. Что касается «высокотехнологичного» Nasdaq, снизившегося за неделю на 1,11%, то он по сравнению со своим «коллегой» показывал слабость, вероятно из-за того, что многие крупнейшие его представители, такие как, например, Google, оптимизирующие свое налогообложение путем «диверсификации» стран налоговой юрисдикции, получат дополнительную выгоду от реформы только после того, как пересмотрят свою налоговую политику и «вернут» свои «капиталы» в США, чего авторы реформы и добиваются. Т.к. принятие налоговой реформы в США может несколько изменить баланс капитала на мировом рынке (обеспечив дополнительный его приток в США), это оказало дополнительное давление на акции европейских компаний, что отразилось в снижении всех трех основных европейских индексов: немецкий DAXснизился за неделю на 1,52%, британский FTSE100 – на 1,47%, а французский CAC40 – на 1,36%.

В ночь с 1 на 2 декабря, после 11-часового обсуждения, законопроект о самой масштабной с 80-х годов прошлого века налоговой реформе был одобрен Сенатом США с минимальным перевесом в 2 голоса: 51 голос «за» и 49 – «против». Есть такая поговорка: «покупай на ожиданиях, продавай на фактах», характеризующее природу фондового рынка, когда все ожидания уже «заложены» в цене, и когда больше «нечего» ожидать, лучше фиксировать прибыль. Американский рынок вот уже год растет «на ожиданиях» реформ Трампа, основной среди которых является именно налоговая реформа, и после ее принятия вполне разумно ожидать от некоторой консолидации на американском фондовом рынке до «давно ожидаемой» коррекции.

 

Российский рынок продолжил снижение, начавшееся 10 ноября

Индекс/эмитент	24.11.2017	01.12.2017	Изменение	Изменение, %	max	От макс., %
ММВБ	2 161,17	2 105,99	-55,18	-2,55%	2 293,99	-8,20%
РТС	1 166,09	1 133,33	-32,76	-2,81%	2 498,10	-54,63%
Сбербанк	228,00	221,50	-6,50	-2,85%	233,95	-5,32%
Газпром	133,57	133,02	-0,55	-0,41%	369,50	-64,00%
ЛУКОЙЛ	3 395,00	3 344,00	-51,00	-1,50%	3 582,00	-6,64%
Магнит	6 635,00	6 340,00	-295,00	-4,45%	12 944,00	-51,02%
Новатек	673,30	663,50	-9,80	-1,46%	800,70	-17,14%
ГМК Норникель	10 750,00	10 080,00	-670,00	-6,23%	12 247,00	-17,69%
Роснефть	303,80	292,00	-11,80	-3,88%	425,70	-31,41%
ВТБ	0,0534	0,0516	-0,0018	-3,33%	0,1749	-70,50%
Аэрофлот	159,85	148,15	-11,70	-7,32%	225,00	-34,16%

 

В отличие от американского фондового рынка, еженедельно обновляющего свои исторические максимумы, российский рынок акций уже 3 недели находится в небольшой локальной коррекции, стартовавшей 10 ноября и продолжившейся на прошлой неделе. В моменте снижение от локальных максимумов по индексу ММВБ достигало 4,55%, а за последнюю неделю индекс ММВБ снизился на 2,55%. Снижение в долларовом индексе РТС за прошлую неделю было несколько больше из-за роста курса американского доллара к российскому рублю. «Драйвер» российского рынка Сбербанк показал снижение стоимости акций на 2,85%, Магнит – на 4,45%, ГМК Норникель – на 6,23%, а Аэрофлот – на 7,32%. Снижались в цене также и другие «голубые фишки»: ВТБ – на 3,33%, Роснефть – на 3,88%, Лукойл – на 1,5%, Новатек – на 1,46%. Немного «лучше» остальных чувствовали себя бумаги Газпрома, снижение в стоимости которых составило всего 0,41%.

 

Цены на нефть сорта Brentконсолидируются в диапазоне 61-65 долл. за баррель

Сорт нефти	24.11.2017	01.12.2017	Изменение	Изменение, %
Brent	63,72	63,70	-0,02	-0,03%
WTI (Light)	58,97	58,31	-0,66	-1,12%

 

Цены на черное золото на прошлой неделе колебались в диапазонах 57-59 долл. за баррель нефти WTI и 62,5-64,5 долл. за баррель нефти Brent, продолжив консолидацию в более широком диапазоне 55-59 долл. по WTIи 61-65 долл. по Brent после прошедшего роста цен, начавшегося 22 июня.

30 ноября произошла очередная встреча представителей стран-участников соглашения «ОПЕК+», договорившихся о продлении сделки по ограничению добычи нефти на 9 месяцев до конца 2018 года, которая и поддержала нефтяные котировки на достигнутых уровнях.   

 

Рубль слабеет на фоне дорогой нефти

Валютная пара	24.11.2017	01.12.2017	Изменение	Изменение, %
USD/RUB	58,37	58,91	+0,54	+0,93%
EUR/RUB	69,67	70,03	+0,36	+0,52%
Индекс доллара	92,78	92,88	+0,1	+0,11%

 

На международном валютном рынке Доллар США на прошлой неделе в целом показал боковую динамику: его индекс к 6 основным мировым валютам вырос на незначительные 0,11%, однако, по отношению к российскому рублю американской валюте удалось достичь более существенных показателей: курс доллара к рублю вырос на 0,93% при росте курса Евро к рублю на 0,52%. Вот уже которую неделю таким образом рубль показывает свою слабость, однако, для более резких движений внешний фон излишне позитивный: цены на нефть находятся вблизи двухлетних максимумов, мировые фондовые рынки вблизи исторических максимумов, разница в процентных ставках на российском рынке и на «западных» рынках по-прежнему достаточно привлекательна для кэрри-трейда. С другой стороны, если рубль не укрепляется на таком «позитиве», то начавшийся негатив, или комбинация нескольких наступивших негативных факторов может достаточно резко «обвалить» курс рубля в будущем, достаточно лишь спровоцировать уход иностранных средств из ОФЗ, доля которых, по некоторым подсчетам, составляет около 35% от общего объема размещенных в гос. облигации средств.